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周大福股息:有力再上升吗?


周大福珠宝集团 (SEHK:1929)是全球最大珠宝连锁店之一。公司于1929年创立,经过这么多年已发展成为业务遍及香港、中国大陆及全球各地的庞大零售网络。

由于增长强劲,股价走势于2016年初至2018年中期间呈升势。可是,大约是在中美贸易关系开始变得紧张时,情况有所逆转,自此便出现广大范围整合。

考虑到推高周大福业绩的长远走向,例如是中国中产人口不断增加且越来越富有,究竟这只股份值得买入吗?股价又会否再上涨?

股息数据

以正常股息计算,周大福每股盈利补足其派息。截至2019财年止过去三个财政年度,公司的正常股息亦有所增加。

然而,以连同特别股息在内的股息计算,除了2015财年之外,周大福盈利不足以补足股息总额。公司的股息总额在过去五年亦相当变动。

周大福股息(全部均以港元列示)

Nike股价创历史新高 滔搏亦可看好?

China sportswear market investing 曾在香港上市又退市的「鞋王」百丽国际,今年捲土重来,旗下之运动鞋零售公司滔搏国际(SEHK:6110)于10月10日在港交所挂牌上市。滔搏是Nike 在中国最大的经销商,Nike股价上週五在美市勇创历史新高,滔搏可以叨多少光? 挟着体育用品股潮流在港上市 近年篮球、足球等运动赛事在内地接连掀起热潮,运动服及运动鞋市场前景看好,以致体育用品股成为当炒板块,行业龙头安踏 (SEHK:2020)股价更屡创新高。在这样的背景下,从百丽国际分拆出来的滔搏国际乘势10月在港上市,每股招股价8.5元,公开发售部份超额认购1.4倍,估计共集资76亿港元。 滔搏是Nike及 Adidas在内地最大的经销商,这两

2015财年 2016财年 2017财年 2018财年 2019财年
正常股息 0.28 0.16 0.16 0.27 0.35
特别股息 不适用 0.64 0.35 0.30 0.30
股息总额 0.28 0.80 0.51 0.57 0.65
每股盈利总额 0.55 0.29 0.31 0.41 0.46

资料来源:周大福投资者关系部

2020财年上半年业绩

截至9月35日止6个月(即周大福2020年财政年度(2020财年)上半年),这间珠宝商业绩因为香港示威活动而受挫,许多游客避免前往香港,令周大福香港店的常客有所减少。因此,公司港澳地区店舖的同店销售额上半年按年下跌27.5%,相比2019财年港澳地区店舖的同店销售额按年上升8.7%。

对于企业来讲,城内的跌幅造成损失。虽然中国大陆占销售额约三分之二,香港仍是公司第二大市场。

由于香港市况疲弱,周大福基本每股盈利按年下跌20.8%至0.15港元。公司中期股息亦由每股0.15港元跌至0.12港元。

由于香港示威活动在6月才真正变得白热化,这间珠宝商2020年上半年业绩并未完全反映示威活动带来的影响。若示威活动在未来6个月或之后情况转坏或继续维持现时水平,以按年摽准计算,周大福在香港的下半年业绩或会更差。

愚人结论

由于过去几年周大福股息总额一直高于每股盈利,鉴于香港示威活动带来的不利影响,公司的总派息率近期也许不会上升。

可是,如果示威活动完结,基于公司在示威活动出现前的每股盈利增长趋势,公司很大机会增加正常股息。

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