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领展能够延续增长的2个原因

admin 快讯 2020-01-27 5 0

由 The Motley Fool 提供

领展房地产投资信托基金(HKSE:823)是亚洲市值最高的房地产投资信托,基金市值约为1,820亿港元(227亿美元)。

在先前的文章中,我们分析过领展如何将每股分派(DPU)的复合年增长率(CAGR)保持在10%,同时维持稳健的资金状况,现在就让我们看看公司打算怎样在未来三至五年继续发展。

1.组合增长


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资料来源:领展2019年公司简报

最近五年,领展的每股分派复合年增长率高达10.4%。这只房地产投资信托已为未来发展制定名为2025愿景的持续增长策略,主要目标是维持在管资产(AUM)的高单位数复合年增长。

为达成目的,领展订出四项增长动力,分别是专注收购香港及中国一线城市物业(以优质零售物业和甲级写字楼为先)、各项提升措施、专注发展香港市场和出售低增长潜力的非核心资产或物业。

投资者应该留意,除了利用上述四项增长动力,过去14年领展一直收购中国物业,从而在唯一的香港市场外拓展业务。地点分散能为公司提供更多可供选择的新物业,有利实行扩展策略。

2.专注推行提升措施


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资料来源:领展2019年公司简报

领展需要适当的时机,才能把握四项主要增长动力的其中三项,以进行收购、出售和开发工作。

话虽如此,领展较能控制的一项主要动力就是通过改善物业质素来提高其价值。在这方面,公司已经订立了上图所示的资产提升计划。

目前,领展正在实施四项资产提升措施(AEI),并即将开展六项类似措施。长线而言,公司打算在2023年前推出18个同类项目。公司推行的资产组合改善计划极富远见,反映管理层专心一志,清楚知道未来需要采取哪些行动。

愚人总结

笔者认为,领展应是经过缜密思考后订出上述四项主要增长动力,借此延续辉煌。虽然公司要等到合适机会才能利用其中三项因素,但对于最后一项动力却绝不守株待兔。

领展的管理层周详地计划了未来三年的资产提升策略,故此笔者深信其锐意维持资产和股东派息的稳定增长。

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所提供的资料仅供一般参考之用,不拟提供作为个人投资或理财建议。香港万里富文章作者Saket Jhajharia并无持有领展的股份。

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