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中国移动强绝蓝筹 两大要点买入前必须知!


上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊
「外资」沽物业 上环楼全幢售

新冠肺炎疫情大挫经济活动,各行各业均受打击,电讯产业有望展示防守力。中资龙头电讯股——中国移动(SEHK:941)表现如何呢?以下由两大角度分析其最新营运数据。

1.业务防守力

疫情大挫经济活动,零售餐饮旅游不振之余,中国制造出口产业更踏入寒冬。不过,电讯产业所受影响相当有限。在疫情下,大众外出意欲大减,在家娱乐及遥距通讯需求增加,变相刺激数据服务需求,电讯营运商的终端需求得以在疫市靠稳。虽然电讯商在短期内提价的能力极低,但在疫情中能够守住稳定收入已足够彰显业务防守力。

中移动最新公布的2020年首季营运数据反映了这防守优势,手机上网流量较去年第四季增加约13%,按年增加约44%;客户总数较去年第四季下跌不足0.5%。不过,由于服务定价无法迅速调整,集团通信服务收入按年只增长1.8%。

2.业务增长力

讲到电讯业的增长力,相信绝大部分散户都会提起5G。疫情虽会令5G硬件配备供应减速,但升级趋势却不会因疫情而消失。事实上,中移动在今年首季5G套餐客户逾3,000万,较去年底多逾1,100%,可见5G渗透中国市场的步伐仍然稳定。

5G服务定价理应高于4G服务,客户转用5G计划有望强化集团盈利能力,惟中移动今年首季的平均每月每户收入(ARPU)较去年同期却跌约6.7%,似乎行业升级的效能不太高。

从好的方面看,这或可归因于4G与5G交替期间,4G计划定价因5G出炉而下跌,但5G计划渗透仍未够全面,新增5G营业额不足以抵销4G计划价格整体下跌的影响。

从坏的方面看,这或与国家任务「提速降费」相关,电讯商为配合国策导致提价意欲大降。若是如此,5G强化中移动盈利能力的憧憬或会令市场失望。

结语

无论疫情发展好坏,中移动最新公布数据展示了其业务具抗疫力,惟数据同时反映5G增长前景仍未乐观,长线投资者务必审慎。

编辑:Yan

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本文所提供的信息仅供一般参考之用,并不构成任何个人化的投资劝诱或建议。作者Oscar Yu没持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020


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