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中国平安季绩点评:寿险仍是软肋


上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊
「外资」沽物业 上环楼全幢售
中国平安季绩点评:寿险仍是软肋 - 图1

中国平安(02318-HK, 601318-CN)公布的截至2020年3月31日止第一季未经审核业绩,一如预期没有惊喜。

按中国会计准则编制(下同)的2020年第1季业绩显示,中国平安营业收入同比下降13.2%,至3281.72亿元(单位人民币,下同)。其中已赚保费同比下降6.0%,至2407.22亿元,占营业收入的73.35%;银行业务利息净收入同比增长19.3%,至249.45亿元,占营业收入的7.6%;非保险业务手续费及佣金净收入同比增长4.6%,至119.86亿元,占营业收入的3.65%。营业收入下降主要反映已赚保费减少,以及公允值变动盈转亏(由上年同期盈利341.7亿元转为亏损168.41亿元)。


中国平安季绩点评:寿险仍是软肋 - 图2

收入减少加上信用减值损失同比增加17.3%,以及其他经营费用下降幅度相对较小,扣非归母净利润同比下滑42.6%,至261.62亿元。第1季扣非加权平均净资产收益率按年下降了4.1个百分点,至3.8%。

2020年第1季,平安来自经营活动的净现金流入同比下滑19.9%,至1282.01亿元;投资活动使用的净现金流出同比增长3.24倍,至1561.9亿元;同时由于发行债券收取2004.57亿元现金,筹资活动净现金流入同比增长1.81倍,至3330.38亿元。


中国平安季绩点评:寿险仍是软肋 - 图3

寿险仍是软肋

依赖于线下拉客的保险公司在疫情期间有苦难言,虽说平安近年在科技发展方面下足了功夫,也积攒了看头,但面对疫情仍有点手足无措。2019年,平安的代理人渠道占了合计新业务价值的89.81%,这反映代理人仍是其吸纳新业务最重要的途径。

2020年第1季,平安寿险个人代理人数量同比下降3%,至113.2万人,而寿险及健康险业务新业务价值同比下降24%,至164.53亿元。

季度寿险及健康险的个人业务原保险保费收入同比下降10.5%,至1774.05亿元,不过团体业务表现强劲,原保险保费收入同比增长14.82%,至78.34亿元。整体来看,第一季平安寿险及健康险的原保险保费收入同比下降9.66%,至1852.4亿元。

也许大家会说:疫情期间,线下面对面签单减少很正常。那麽我们不妨对比一下其他小伙伴。

中国最大的寿险公司中国人寿(02628-HK, 601628-CN),截至2020年3月31日止的销售团队总人数超过了200万,高于2019年末的销售团队总人数184.8万人,相较平安期内的代理人数量有所下降。

有图为证 美国国债交易员多在骑墙观望

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「外资」沽物业 上环楼全幢售 -- 不同于能源市场的剧烈震荡和股市的波澜起伏,美国国债市场近几周来好似一片平静的绿洲,谁也说不准下一步它会何去何从。 最初的新冠疫情冲击过后,联储会史无前例的疫情应对措施还在按部就班地落实,债券交易员们似乎没有任何动静,既不能、也不愿豪赌美国国债殖利率的走向。 基准10年期美国国债殖利率,在经历了3月份从0.31%的纪录低点到1.27%高点的跌宕起伏后,4月份一直保持在0.54% 到0.78%这一小得多的区间内温和波动。 Treasury yields have traded in a tight range in April 以下指标凸显出了投资者的犹疑不

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